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人民銀行昨 (24) 日對 22 家金融機構開展 2455 億元 (人民幣) 中期借貸便利 (MLF) 操作，並上調利率 10 個基點。此次上調是 MLF 操作歷史上的首次上調利率，國債期貨應聲下跌。

新聞來源: 鉅亨網 2017-01-25網友開箱介紹

中國央行先於 20 日對五大商業銀行定向降準 100 個基點，卻又於 24 日調升中期借貸便利的利率，調降存款準備率的同時調升政策利率，似乎讓兩個政策效果互相抵銷，中國央行究竟想向市場釋放什麼訊息？

1. 降準：沖銷人民幣貶值負面影響 人民幣貶值，外匯佔款下降 資料來源：Bloomberg，鉅亨網投顧整理；資料日期：2017/01/25。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。部份投資機構認為即將到來的春節，是中國央行降準的主因，待假期資金需求潮結束，中國央行便會調升存款準備率。截至 1 月 20 日，中國央行已經透過公開市場操作釋放 1.13 兆人民幣，再加上 24 日 2,455 億元的中期借貸便利，中國央行釋出資金已高達 1.4 兆人民幣，遠高於 2016 年過年期間的 0.78 兆人民幣，似乎不需要再透過降準釋放資金。鉅亨網投顧認為人民幣貶值造成外匯佔款減少才是主因，中國央行想先試探市場對降準反應，若人民幣再度貶值並促使外匯佔款下降，便可將降準時間長期化或擴大降準銀行數，來抒緩資金不足的壓力。

2. 升息：防物價失控、增加人民幣吸引力 中國經濟轉佳，物價上行 資料來源：Bloomberg，鉅亨網投顧整理；資料日期：2017/01/25。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。若說降準是因為人民幣貶值的被動出招，升息便是中國央行的主動出擊，藉由調升中期借貸便利的利率，可暗示中國央行將緊縮貨幣政策而引導公債殖利率走升，進而穩定人民幣匯率。除了穩定人民幣匯率的功用外，從上圖可看出，隱含中國經濟成長的李克強指數與生產者物價指數雙雙走高，中國物價年增率有跟隨上行並過高的風險，也成為中國央行調升利率的另一原因。

3. 房債市首當其衝，股市估值較合理中國升息恐衝擊本就偏高的房市及債市，根據牛津經濟學公司（Oxford Economics）的報告，北京及上海的房價 / 所得比皆超過 30 倍，為全世界房價負擔前四重的城市；中國債券規模 / GDP 比例為 133.5%，高於過去 10 年平均的 116.6%，中國房市及債市明顯偏貴。相較於房債市的高估值，中國股市目前本益比為 15.2 倍 (滬深 300 指數)，低於過去 10 年平均的 17.8 倍，鉅亨網投顧認為估值較合理的中國股市，是境內資金轉移的最佳去處。

鉅亨投資策略基金操作上，建議如下：

人民幣趨貶，H 股基金較佳儘管中國升息 10 個基點，但考量到美國經濟轉強速度快於中國，聯準會升息速度與幅度將快於中國央行，人民幣貶值趨勢恐延續，建議投資人以 H 股基金前進中國股市，以規避人民幣貶值帶來的風險。

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本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。

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安盛環球基金 - 泛靈頓歐洲房地產基金 A Dis(美元避險)(季配息)(本基金之配息來源可能為本金)：本基金每季配息金額之決定是由境外基金機構根據已取得之資本利得及股息收益狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額是否需調整，若本基金因為市場因素造成資本利得及股息收益狀況不佳，將可能調降目標配息金額。基金配息組成項目表已揭露於國泰投顧網站，投資人可至網站上查詢。

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（中央社紐約3日綜合外電報導）浪漫愛情電影「樂來越愛你」（La La Land）繼續橫掃各電影獎最佳影片大獎，今晚在有奧斯卡獎風向球之稱的第82屆紐約影評人協會（NYFCC）再抱最佳影片。

由「進擊的鼓手」導演達米恩查澤雷（DamienChazelle）執導的樂來越愛你描述懷抱夢想的女演員遇上爵士鋼琴家的故事，場景位於洛杉磯。這部片被視為今年奧斯卡獎大熱門。

凱西艾佛列克（Casey Affleck）以「海邊的曼徹斯特」（Manchester by the Sea）中的精湛演出，勇奪最佳男主角獎。他在片中飾演因哥哥意外逝世而成為姪子派屈克的法定監護人。

凱西艾佛列克說：「我過去也曾被紐約影評人協會挑出，是比較不令人愉悅的那種，但若要享受甜美果實，就必須接受。很高興來到這裡，知道他們至少有過半數人肯定我在這部電影中的演出，即使不是所有人。」

法國影后伊莎貝雨蓓（Isabelle Huppert）以劇情片「她的危險遊戲」（Elle）和「愛情未來」（ThingsTo Come）中的演出，拿下最佳女主角。

由布萊德彼特監製的電影「月光下的藍色男孩」（Moonlight）也奪下數個獎項，內容描述一名黑人男孩在邁阿密的艱困環境成長的故事。（譯者：中央社蔡佳伶）1060104

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